국 연방준비제도(Fed, 연준)가 기준금리 인상을 결정한 이후 내림세를 보이던 증시가 상승세로 돌아섰다. 불확실성 해소에 투자자들이 안심한 것으로 풀이된다. 앞으로도 증시 상승세가 이어질 거라는 전망이 나온다.

대신증권은 21일 펴낸 보고서를 통해 금리 인상 전에는 기준 금리 인상 속도와 강도에 대한 불확실성이 증시를 괴롭히지만, 인상 후에는 금리 인상이 경기회복의 자신감으로 해석되기 시작하면서 증시는 추세적으로 상승했다고 분석했다.

1990년 이후 연준은 4번의 금리 인상을 단행했고 이후 증시는 상승했다. 1차 금리 인상기(1994년 2월~1995년 2월)는 1990년대 초반 경기확장을 바탕으로 13개월 동안 7차례에 걸쳐 3%에서 6%로 3%P 인상했다. 금리를 급격하게 인상하면서 1994년 4%에 달했던 경제성장률은 1995년 2.7%로 떨어졌으나 1996년부터 회복세를 보였다.

2차 금리 인상기(1999년 6월~2000년 5월)는 1990년대 후반 저유가와 컴퓨터·반도체 가격 하락이 사라지며 물가 불안 우려, 균형 실질 기준금리 상승, 주식시장 급등 등의 원인으로 기준금리를 12개월 동안 6차례에 걸쳐 4.75%에서 6.50%로 1.75%P 인상했다.

3차 금리 인상기(2004년 6월~2006년 6월)는 2000년대 중반 부동산 가격 급등과 물가 불안의 원인으로 기준금리를 25개월 동안 17차례에 걸쳐 1.00%에서 5.25%로 4.25%P 인상했다. 2003년 이후 세계 경기 상승과 함께 미국 경제 역시 양호한 성장세를 유지했고 미국의 금융완화정책으로 풀린 유동성이 부동산시장에 유입되며 미국 주택가격이 크게 올랐다. 원유 등 국제원자개 가격 급등과 중국경제의 수요 확대로 물가 불안에 대한 우려가 확산됐다.

4차 금리 인상기(2015년 12월~2017년 12월)는 미국의 견조한 성장세(2% 중반)를 배경으로 기준금리를 37개월 동안 9차례에 걸쳐 0.25%에서 2.50%로 2.25%P 인상했다. 물가는 연준 목표치인 2%에 미달하는 수준이었지만 가계지출과 투자, 고용지표가 꾸준히 개선됐다.

문남중 대신증권 연구원은 “4번의 연준 금리 인상기 동안 미국 증시(S&P500)은 평균적으로 21.9% 상승했다”고 분석했다. 주도 섹터는 IT, 에너지, 유틸리티, 헬스케어였다.

문 연구원은 “금리 인상이 경기 회복의 자신감으로 비칠 수 있는 시점 앞에 와 있다”며 “과거보다 선제적으로 금융시장 불안을 잠재우고 있다”고 설명했다. 이어 “파월 연준 의장의 다음 행보는 미국의 견고한 성장을 바탕으로 금리 인상 부담을 증시가 짊어지지 않도록 해주는 것”이라며 “미국 증시에 투자해야 한다”고 덧붙였다.